326 只美股市值 >$50B → 四因子 + GICS 配额选出 10 份研究。领奖台按 赔率 / 地板 / 低相关，不按 Phase 1 总分。DELL/MU 动量最响，但隐含增速已经买完。
Caveat：grok-4.6 subagent 在 write_file 前思考超时（Broken pipe）。TGT 是唯一完整 31K 机构稿；MU/PSX/PYPL 回收同日 Q3 研究（价格一致）；其余主 session 手工稿。深度不均，结论按赔率不按字数。
$62.30 · PE 11.8x · FCF ≥$6B
Stripe/Advent $60.50 要约把下跌垫住；H1 FCF $3.5B；branded checkout 刚企稳。不是 Visa，是折价账户网络。仓位 4–8%，不要 margin。
买 $48–58 · 现价分批 · Kill：要约终止且 branded 转负
$86.15 · PB 1.22 · EBIT-adj 指引 $13.5–15.5B
EV 费用大头已进 2025–Q1。北美卡车现金牛 + OnStar 订阅。PB 便宜里仍有养老金/金融子公司，必须读 10-Q。与 PYPL 低相关。
买 $70–90 · Kill：EBIT-adj 指引 <$11B
$240 · PE 13.7x · YTD +86%
Elliott 后的降债 + midstream $4.5B 路径。现价 IRR ~4%，不是 15% BUY。加仓带 $185–210。能源座位只留它，不叠 MPC/VLO。
持有 / $210 以下加 · Kill：crack 持续 <$15 且回购停
Q1 FY27 收入 +87% 是真的。反向 DCF 隐含 ~22% FCF CAGR。YTD +239%。TRIM/HOLD。
SCA $100B 是结构变化。加权 IRR ~0%。$974 HOLD，买点 $800 下。
comps 真转正，EPS 被 $994M 退税镀金。Morningstar FV $121。现价 $158 TRIM。
| Ticker | 角色 | Rec | 现价 | 买点 | 3Y IRR 印象 | Kill |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PYPL | Alpha 地板 | BUY 分批 | $62.3 | $48–58 | 正、有硬地板 | 要约死 + checkout 负 |
| GM | 价值周期 | BUY 分批 | $86.2 | $70–90 | 中高 | EBIT <$11B |
| PSX | 能源现金流 | HOLD 偏买 | $240 | $185–210 | ~4% | crack <$15 |
| PGR | 质量压舱 | HOLD | $220 | $195 | ~4% | 两月 CR≥93 |
| TMO | 科研复利 | HOLD | $628 | $520–560 | ~2% | 有机<2% |
| DE | 周期底 | HOLD | $621 | $480–540 | 个位数 | FY27 再下修 |
| MRK | 肿瘤现金牛 | HOLD | $149 | $130 | 个位数 | Keytruda 量负 |
| MU | AI 记忆 | HOLD | $974 | $800 | ~0% | 合约价转负 |
| DELL | AI 机架 | HOLD/TRIM | $435 | $320 | 负 | ISG 两季负 |
| TGT | 零售修复 | TRIM | $158 | $117–131 | 1–3% | comps<1% |
Week 1–2：PYPL 分批到目标仓。Week 3：GM 小仓。PSX 只在 $210 下加。现金至少留 30%。
PYPL：要约成交或 branded 5%+ 后 TRIM 一半。GM：EBIT 中枢失守或 PB>1.8 减。PSX：Elliott 叙事结束后只留 midstream 仍兑现的部分。
| PYPL | GM | PSX | |
|---|---|---|---|
| GICS | 金融-支付 | 可选-汽车 | 能源-炼化/中游 |
| 驱动 | 要约+FCF | 北美利润+估值 | crack+activist |
| 与 AI 相关 | 弱（agentic 期权） | 无 | 无 |
| 主要风险 | 谈判破裂 | 美国衰退/卡车价格 | crack 回归 |
这是研究漏斗输出，不是 10 只硬推组合。Moomoo/Futu 实盘需要 Jin 逐笔授权。价格区是决策触发，不是自动单。